上周数据边际回暖


(资料图)

餐饮：4 月社零低基数下同比高增，修复延续。4 月餐饮实现零售额3751 亿元，低基数下同比+43.8%，增速较3 月+17.5ppt；从21-23 年两年复合增速来看，4 月+5.4%，较3 月的+2.8%进一步回升，为少数社零分项中在排除22 年低基数后增速依旧上行的行业。

美妆护肤：4 月低基数下销售额同比增长显著。线上零售方面，根据民生商社团队数据，4 月淘系+抖音美妆大盘GMV272~326 亿元，同比变化+43%~67%。社零方面，4 月化妆品类零售额276 亿元，低基数下同比+24.3%，增速较3 月+14.7ppt。但从21-23 年两年复合增速来看，4 月为+0.7%，较3 月的+3.4%有所回落。

锂：碳酸锂价格反弹。根据民生金属团队数据，锂云母目前供应量极度紧缺，矿价上涨导致盐端成本走高，持货商惜售心态明显，带动锂盐价格持续反弹。截至5 月12 日，电池级碳酸锂价格20.75 万元/吨，环周+13.7%。

上周数据平稳或走弱

光伏：上游价格继续回落，光伏产业链利润逐步向下游分配。5 月12 日当周，硅料——致密料价格160 元/kg，环周-10.61%，考虑到大部分硅料企业持续面临严重的现货库存堆积挑战，二季度后期恐面临更加激烈的价格与品质竞争。硅片——182mm 和210mm单晶硅片价格环周分别-12.1%和-7.6%，达5.50 和7.40 元/片。5 月11 日TCL 中环发布最新硅片报价，210mm、182mm 规格硅片价格分别-15.8%和-14.4%。

消费建材：4 月社零同比进一步走弱。4 月建筑及装潢材料类零售额119 亿元，同比-11.2%，增速较3 月-6.5ppt；从21-23 年两年复合增速来看，4 月达-12.5%，较3 月的-2.8%继续回落。

水泥：价格继续回落，需求疲软。根据民生建筑建材团队数据，价格方面，上周全国水泥市场价格环周继续-1.1%。出货方面，随着雨水天气减少需求有所恢复，但整体依旧疲软。

库存方面，上周全国水泥库容比72.3%，环周+0.6ppt，同比+2.9ppt。

资源国汇率：美国消费者信心和通胀数据如期回落，联储鹰派表态扰动年内降息预期。上周美元指数环周+1.4%，资源国货币兑美元涨跌互现。上周俄罗斯卢布领涨，环周+4.1%，较去年同期-13.4%；南非兰特领跌，环周-2.1%，较去年同期-14.2%；人民币兑美元环周-0.1%，较去年同期-2.6%。

国内外价差：1）煤炭板块：动力煤、焦煤价格回落。上周，动力煤（国内京唐港Q5500）均价989.40 元/吨，环周-12.6 元/吨，（国内-海 外）价差下行至-920.69 元/吨，位于2017年以来的3.9%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价1902.00 元/吨，环周-68.00 元/吨，（国内-海外）价差下行至183.54 元/吨，位于2017 年以来的14.4%分位数。2）金属板块：金属（国内-海外）价差普遍回升。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别为7979.80元/吨、2413.50 元/吨、17260.44 元/吨，处于2017 年以来的69.7%、77.6%、71.0%分位数（上上周分别为63.1%、69.7%、15.7%）。3）农产品板块：上周小麦、豆油（国内-海外）价差下行，分别为888.06 元/吨、1826.51 元/吨，处于2017 年以来的53.9%、88.1%分位数。棉花、玉米价差大致持稳，分别为1970.52 元/吨、1006.13 元/吨，处于2017 年以来的32.8%、75.0%分位数。

注：21-23 年两年复合增速中4 月代表23 年4 月较21 年4 月的两年复合增速，3 月代表23 年3 月较21 年3 月的两年复合增速。

风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。

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